Saylor ve ekibi, ayı piyasası devam ederken Stratejinin bitcoin ölçümlerini elden geçiriyor

Saylor ve ekibi, ayı piyasası devam ederken Stratejinin bitcoin ölçümlerini elden geçiriyor

Özet: Kripto piyasasında önemli gelişmeler yaşanıyor.

Bitcoin’in en büyük kurumsal sahibi olan Strateji (MSTR), brüt BTC bazlı rakamları, şirketin büyüyen imtiyazlı hisse senedi ve dönüştürülebilir borç yükümlülüklerini ortadan kaldıran net eşdeğerlerle değiştirerek yeni bir piyasa ölçüm çerçevesi oluşturdu.

Yeni çerçevenin amacı, hisse senedi sahiplerine şirketin konumu hakkında daha şeffaf bir genel bakış sunmaktır.

Metrik revizyonu daha geniş bir modelin parçası; Strateji, Ekim ayında başlayan ayı piyasasıyla uğraşırken geçtiğimiz yıl boyunca rehberliğini defalarca geliştirdi.

Şirketin amiral gemisi imtiyazlı hisse senedi STRC, 85 dolar civarında işlem görüyor ve mayıs ortasından bu yana amaçlanan 100 dolar nominal değerine geri dönmedi.

Bitcoin şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesinin %50 altında, yaklaşık 65.000 dolardan işlem görüyor, MSTR ise Kasım 2024 zirvesinin %84 altında bulunuyor.

İlk ölçüm şu anda 36,6 milyar dolar seviyesinde bulunan yeni “Net Rezerv”dir.

Bu rakam, Strateji’nin 55,6 milyar dolarlık BTC rezervini (843.775 BTC) alıyor, 3,2 milyar dolarlık USD rezervini ekliyor, ardından 6,8 milyar dolarlık nakdi dönüştürülebilir borç ve 15,5 milyar dolarlık kavramsal tercihli alacakları (herhangi bir tasfiye senaryosunda ortak hissedarların önünde yer alan 22,3 milyar dolarlık öncelikli alacaklar) çıkarıyor.

Şirket ayrıca çoklu-net varlık değeri (mNAV) formülünü de güncelledi.

Eski muhasebe yönteminde, birikim eşiği genellikle şirketin mNAV’ını 1,0x’in üzerinde tutuyordu ve bu da yeni hisse ihracının mevcut hissedarlar için gerçekten faydalı olup olmadığının bilinmesini giderek zorlaştırıyordu.

Yeni formül, bu eşiği kalıcı olarak 1,0x olarak sabitliyor – eğer MSTR bunun üzerinde işlem görüyorsa, yeni hisse ihraç etmek tüm yatırımcılar için hisse başına BTC ekler.

Analiz: Piyasa hareketliliği devam ediyor.