Tokenleştirilmiş hisse senetleri likidite ve gelir parçalanması riskini taşıyor: Araştırma

Tokenleştirilmiş hisse senetleri likidite ve gelir parçalanması riskini taşıyor: Araştırma

Özet: Kripto piyasasında önemli gelişmeler yaşanıyor.

Tiger Research’e göre, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun üçüncü tarafların tokenize edilmiş hisse senetlerini listelemesine izin verme hamlesi, likidite ve gelir parçalanmasıyla birlikte iki yapısal bozulma riskini taşıyabilir.

Tiger Research direktörü ve araştırma başkanı Ryan Yoon Cuma günü yaptığı açıklamada, sermayenin merkezi borsalardan birden fazla blockchain platformuna dağılmasıyla likidite parçalanmasının meydana gelebileceğini söyledi.

Yoon, “Geleneksel finans, daha önce konsolide edilmiş merkezi likiditesinin bozulmasını ciddi bir yapısal tehdit olarak görüyor” dedi.

Kendisi, üçüncü tarafların aynı borsadaki hisse senedini farklı blockchain ağları ve merkezi olmayan platformlarda tokenize etmesi durumunda, NYSE veya Nasdaq gibi tek bir mekana odaklanması gereken işlem hacmi ve sipariş akışının bunun yerine birden fazla mekana dağıldığını açıkladı.  Araştırma, SEC’in Pazartesi günü üçüncü taraf borsaların ihraççının onayına gerek kalmadan tokenize edilmiş hisse senetlerini listelemesine olanak tanıyan “inovasyon muafiyetini” duyurmasından beş gün sonra geldi.  İkinci potansiyel yapısal bozulma, doğrudan pazar parçalanmasından kaynaklanan gelir parçalanmasıdır.  Yoon, “Tokenleştirilmiş hisse senetleri birden fazla platformda ayrıştırılmış biçimde ticaret yaptıkça, yerel borsalara tahakkuk etmesi gereken finansal gelirler bunun yerine denizaşırı akıyor ve bu da ulusal finansal rekabet gücü için doğrudan sonuçlar doğuruyor” dedi.

Hyperliquid merkezi olmayan borsadaki gerçek dünyadaki varlık açık pozisyonlarının bu hafta tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2,6 milyar dolara ulaşmasıyla sermaye parçalanması zaten devam ediyor.   İlgili: Tokenize RWA pazarı, düzenleyici netlik sayesinde 2025’ten bu yana %420 büyüdü; erişim Yoon, bu değişimin “hem görevli finansal kurumlar hem de düzenleyiciler için en derin stratejik ikilemi oluşturduğu” sonucuna vardı.

FG Nexus’un dijital varlıkların CEO’su Maja Vujinovic ayrıca piyasaların “bağlantısız havuzlara” bölünebileceği ve bunun “tehlikeli fiyat izleme hataları ve belirli bir tokenin fiyatını istikrara kavuşturmak için yeterli yerelleştirilmiş alıcının olmadığı gölge kısa devre güvenlik açıkları” yaratabileceği konusunda uyardı.  Bu arada SEC Komiseri Hester Peirce Perşembe günü yaptığı açıklamada, herhangi bir muafiyetin “kapsam açısından sınırlı” olacağını ve yalnızca “bir yatırımcının bugün ikincil piyasadan satın alabileceği aynı temel hisse senedi menkul kıymetinin dijital temsillerine” izin vereceğini söyledi.

Neye izin verilip verilmeyeceğine dair tam karar henüz kesinleşmedi.  Blockchain Konseyi’ne göre, tokenize edilmiş hisse senetlerinin daha hızlı ödeme, kısmi sahiplik, daha düşük işlem maliyetleri ve 24 saat ticaret potansiyeli gibi pratik piyasa faydaları sağladığına dair tartışmalar var.  Küresel erişilebilirlik, ABD’li olmayan yatırımcıların, yerel komisyonculuk sınırlamaları tarafından engellenmeksizin yüksek talep gören ABD hisse senetlerine maruz kalmalarına olanak tanır.  Siebert Financial’ın kıdemli araştırma analisti Brian Vieten, “Bunun ABD finansal sisteminin eski raylardan zincir üstü blockchain tabanlı raylara geçişini hızlandıracağına inanıyoruz” dedi.

“Bu akışın bir kısmının sonunda Bitcoin ve Hyperliquid gibi yüksek kaliteli blockchain ağlarına akmasını bekliyoruz” diye ekledi.  Dergi: Kripto dolandırıcıları ölümle karşı karşıya, Aussie CGT, Asya merkezlerini çekici kılıyor: Asia Express Cointelegraph, kripto, blockchain, yapay zeka ve fintech endüstrilerinde bağımsız, yüksek kaliteli gazetecilik sağlamaya kendini adamıştır.

Analiz: Piyasa hareketliliği devam ediyor.