Arca yöneticisi, 15 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi yüküyle ilgili olarak strateji durumunun “kontrolden çıktığını” söyledi

Arca yöneticisi, 15 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi yüküyle ilgili olarak strateji durumunun “kontrolden çıktığını” söyledi

Özet: Kripto piyasasında önemli gelişmeler yaşanıyor.

Yatırımcılar, temettü yükümlülüklerinin sonunda şirkete Bitcoin’in bir kısmını satması konusunda baskı yapıp yapmayacağını sorgularken, Strateji, tercih ettiği hisse senedi finansman modeli üzerinde yeniden incelemeyle karşı karşıya kalıyor.

Arca’nın baş yatırım yetkilisi Jeff Dorman, Perşembe günü X’e yaptığı bir gönderide, Strateji durumunun “kontrolden çıktığını” söyledi ve yaklaşık 15 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senetlerinin yıllık 1,5 milyar dolar civarında temettü yükümlülüğü taşıdığına değindi.

Dorman, Bitcoin’in (BTC) bu yazının yazıldığı sırada yılbaşından bu yana yaklaşık %16 daha düşük yaklaşık 73.737 dolardan işlem görmesi nedeniyle, piyasa koşulları değişken kalırsa yapının yönetilmesinin giderek zorlaşabileceği konusunda uyardı.

Bu sözler, Strateji’nin Bitcoin bağlantılı sermaye yapısının varlık satışlarını zorlamadan uzun süreli fiyat dalgalanmalarına dayanıp dayanamayacağı konusunda büyüyen tartışmaya katkıda bulunuyor.

Dorman’ın uyarısı, sabit temettü taahhütleri taşıyan büyük miktarda imtiyazlı hisse senedi ihracını içeren, Stratejinin finansman modeline odaklanıyor.

Strateji, her biri sermaye yapısı içinde farklı temettü koşulları, kıdem ve risk maruziyeti taşıyan beş imtiyazlı hisse senedi (STRK, STRF, STRD, STRC ve STRE) ihraç etti.

Dorman, modelin Bitcoin’in kendisini destekleyecek kadar güçlü bir şekilde yükselmeye devam edeceği varsayımı üzerine inşa edildiğini savunuyor ve bunu, BTC’nin “aya çıkmak üzere olduğu” ve gelecekteki yükümlülükleri finanse edebileceğine dair bir bahis olarak tanımlıyor.

Stratejinin özsermaye artırımlarının kısa vadeli temerrüt endişelerini hafifletmeye yardımcı olduğunu söyledi ancak ardından gelenleri sorguladı ve temettü yükümlülüklerinin devam eden baskısı göz önüne alındığında 2029 vadeli tahvilleri geri satın alma kararının “şaşırtıcı” olduğunu söyledi.

Dorman’a göre yapı sonuçta yalnızca kesin sonuçlar bırakıyor: ya “tercihleri ​​ödemek için BTC’yi sat” ya da “temettü ödemeyi bırak”, bunların her biri Strateji, yatırımcıları ve Bitcoin’in kendisi için doğrudan ve asimetrik sonuçlar taşıyor.

Dorman’ın sözleri, Strateji CEO’su Phong Le’nin, Strateji yönetim kurulu başkanı Michael Saylor’ın Mayıs ortasında böyle bir olasılığı gündeme getirmesinin ardından şirketin gelecekte bir noktada Bitcoin satabileceğini doğruladığı sırada geldi.

Analiz: Piyasa hareketliliği devam ediyor.