Michael Saylor ve Jack Mallers, Strateji’nin bitcoin raporlama ölçümleri konusunda rekabete giriyor

Michael Saylor ve Jack Mallers, Strateji’nin bitcoin raporlama ölçümleri konusunda rekabete giriyor

Özet: Kripto piyasasında önemli gelişmeler yaşanıyor.

Stratejinin (MSTR) son sulandırıcı işlemine ilişkin tartışma yeniden su yüzüne çıktı; bu kez Strateji İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor ve Strike ve Twenty One Capital (XXI) CEO’su Jack Mallers, Çarşamba günü BTC Prag’da yatırımcıların şirketin giderek daha karmaşık hale gelen sermaye yapısını nasıl değerlendirmesi gerektiği konusunda fikir alışverişinde bulundu.

Mallers, Saylor’a çoklu-net varlık değerini (mNAV) nasıl tanımladığını sordu ve bazı yatırımcıların hesaplamalarına para dışı menkul kıymetleri dahil ettiğini belirtti ve Saylor’un bu yaklaşımı kabul edip etmediğini sordu.

(Strategy’nin şu anda para dışında olan 6,7 milyar dolarlık dönüştürülebilir borcu var, bu da menkul kıymetlerin mevcut 115 dolarlık hisse fiyatından öz sermayeye dönüşmesinin beklenmediği anlamına geliyor).

Mallers ayrıca Saylor’ın seyreltme konusundaki görüşüne de karşı çıktı ve nakit karşılığında özsermaye ihraç etmenin seyreltici sayılmaması durumunda seyreltici bir işlem örneği istedi.

Saylor, mNAV’ın dönüştürülebilir borç, adi hisse senedi ve imtiyazlı sermayenin kavramsal değeri dahil edilerek hesaplanabileceğini söyledi.

Ancak mNAV’ın yalnızca bir değerleme çerçevesi olduğunu savundu.

Yatırımcılar ayrıca hisse başına brüt varlıkları ve hisse başına net varlıkları da değerlendirebilir; bu da imtiyazlı özsermayeyi veya dönüştürülebilir borcu hesaplamanın dışında tutabilir.

Saylor’a göre, borç ve imtiyazlı özsermaye şirketin genel varlık tabanının yalnızca küçük bir kısmını temsil ettiğinde bu ayrım daha az önem taşıyor.

Seyreltme konusunda Saylor, nakit karşılığında özsermaye ihraç etmenin doğası gereği seyreltici olmadığını, çünkü hissedarların karşılığında nakit veya bitcoin gibi maddi bir varlık aldığını savundu.

Sermayeyi artırmanın bilançoyu güçlendirdiğini, sermaye tabanını genişlettiğini ve kredi itibarını artırdığını söyledi.

Analiz: Piyasa hareketliliği devam ediyor.